天津大棚管钢需求淡季不淡是春节后开工晚，上半年工期被压缩后集体赶工所致。从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，6月新订单指数为52.7%，环比回升1.1个百分点。从沪市终端线螺采购数据来看，7月27日当周，沪市线螺终端日均采购量大幅回升19%。随着近期钢价延续高位振荡，中间商蓄水池功能逐渐恢复，故市场交投尚显活跃，社会大棚管库存亦延续下降态势。上周(7月23日—7月27日)，全国钢材大棚管库存大幅下降。35城天津大棚管钢社会大棚管库存为448.04万吨，周环比下降8.10万吨。
从政策意图来看，供给侧改革的核心目标仍是要降低钢铁大棚管配件企业的负债率。目前钢铁行业总资产为6.47万亿元，总负债为4.2万亿元，负债率高达65.04%。如果要降至60%，则需要偿还债务约3200亿元，也就是说，未来2—3年，政策还将为钢铁利润托底。预计前三季度盈利情况远超去年同期水平。
基建、房地产投资利好有限
需求方面，今年以来房屋新开工面积逐步增加对天津大棚管钢消费产生强劲支撑。据国家统计局最新发布数据，2018年1—6月，全国房屋新开工面积95816.6万平方米，同比增长11.8%，增速比1—5月份提高1个百分点。但从下半年来看，在监管大幅强化、房企资金链趋紧、房地产税推进等众多因素的影响下，房地产市场的不确定性大幅增强。7月12日，住建部联合国家发改委、财政部召开工作会议谈到棚改时表示，将因地制宜推进棚改货币化安置，不搞“一刀切”。我们分析，棚改货币化安置比例降低短期来讲对于需求是一个利空影响，因为货币化安置比例下降，拆迁户到手的钱少了，会降低他们买房的需求。事实上，6月确实出现了开发投资增速放缓的情况。
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